kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに チャーリー・マンガーは著書の中で、「利益が年に5%ずつ増加していく株式は、現在利回り10%で毎年5%ずつ利回りが上がっていく債券とみなせる」と述べている。多くの読者はこれを優良株の特性を説明するための比喩として受け取る。しかし本稿はこの観察をより踏み込んで解釈する。マンガーの株式債券概念は比喩に留まらず、株価という指標が持つ構造的欠陥を回避するための認知設計上の実装として機能するという主張だ。株価表示から利回り表示への変換を投資家の日常的な思考枠組みに組み込むことで、マンガーが重視した「愚かにならないこと」——すなわち心理的ノイズによる非合理な意思決定の排除——が具体的な操作として実… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F05%2F03%2F114026" title="株価表示から利回り表示への変換——マンガーの株式債券概念を認知設計として実装する - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-05-03 11:40:26 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/05/03/114026 1.0 100%