kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 「6ヶ月先の株価水準にしか関心のない機関投資家が市場の支配的プレイヤーだから、誤った価格がつく」というマンガーの観察は、バリュー投資の超過リターンの源泉を説明する命題として広く引用される。しかしこの命題の根拠は「機関投資家の能力や気質の問題」ではない。本稿では、機関投資家の短期志向が過剰流動性による金主の近視眼・プリンシパル＝エージェント構造・人間の認知的デフォルトという三層の力学によって構造的に生成されることを示し、個人投資家が持つ時間軸上の競争優位の本質を明らかにする。 1 第一層：過剰流動性と金主の近視眼 1-1 流動性の保証が短期志向を埋め込む 機関投資家の短期志向の根源は、… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F05%2F03%2F114053" title="機関投資家の構造的近視眼——過剰流動性・エージェント問題・認知バイアスの三層構造 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-05-03 11:40:53 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/05/03/114053 1.0 100%