kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 本稿は、ゴードン成長モデル、CAPM、ファーマ＝フレンチ3ファクターモデル（FF3）を題材に、ファイナンス理論がどのような認識論的構造を持ち、なぜ実証的に失敗し続けながらも制度的に存続するのかを整理する。議論の射程は単なるモデル批評にとどまらず、ファイナンス理論が自然科学と根本的に異なる対象を扱っているという点に及ぶ。 ファイナンス理論の発展構造 三段階モデル ファイナンス理論の歴史的発展は、以下の三段階として整理できる。 第一段階（帰納的蓄積）：実践の蓄積から始まる。複式簿記はヴェネチア商人が13〜14世紀に実務で使っていた手法であり、数学者ルカ・パチョーリが1494年に『スムマ大… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F05%2F05%2F092357" title="ファイナンス理論の構造と限界：実践・理論化・制度化のサイクル - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-05-05 09:23:57 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/05/05/092357 1.0 100%