kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 2026年5月、伊藤忠商事は27年3月期の経営計画において成長投資枠を従来の1兆円から1.5兆円へ拡大することを発表した。その直接の契機は、自社が掲げた「純利益・ROE・時価総額の業界3冠」のうち、時価総額において三菱商事・三井物産に逆転されたことにある。本稿はこの事例を起点として、競合他社との相対比較を第一の意思決定基準とする資本配分——以下「競合参照型資本配分」と呼ぶ——がいかなる構造的病理を内包するかを検討する。 第一節 問題の構造：なぜ相対比較が資本配分を歪めるか 1-1 内発的基準の代替 合理的な資本配分における一次判断基準は、自社の加重平均資本コスト（WACC）を超える内… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F05%2F05%2F122701" title="競合参照型資本配分の病理——伊藤忠商事の1.5兆円投資枠拡大を題材として - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-05-05 12:27:01 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/05/05/122701 1.0 100%