kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 序論 株式投資における推定リターンの目標水準として、本稿では年率20〜30%超という基準を前提に置く。この水準に到達するルートは一様ではなく、事業特性・バリュエーション水準・資本政策の組み合わせによって少なくとも三つの異なる経路が存在する。以下ではそれぞれの構造を分解し、各ルートの上限と限界を整理する。 なお推定リターンの基本式は以下の通りである。 推定リターン（年率） = SGR（持続可能成長率） + 還元利回り（1/PER × 還元性向） + PER是正分（ターミナルPER/エントリーPER）^(1/n) - 1 + 利益率変動分 ターミナルPERは保守的設定として15倍を基本とし、PEG… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F05%2F10%2F011137" title="推定リターンの構造分解：三ルート分類と上限の論理 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-05-10 01:11:37 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/05/10/011137 1.0 100%