kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ ――ユニシアHD／ピソラ買収と魁力屋／三田製麺所買収の比較分析―― はじめに 2025年秋から2026年にかけて、中堅外食チェーン2社が相次いで大型M&Aを実行した。串カツ田中ホールディングス（現ユニシアホールディングス）によるピソラ買収（95億円）と、魁力屋によるエムピーキッチンホールディングス（三田製麺所運営）買収（50億円）である。いずれも「成長の踊り場に立った企業が、M&Aで突破口を開こうとした」という文脈で語られるが、財務構造を解剖すると、両案件には共通して看過しがたいリスク設計の歪みが見て取れる。本稿ではこの2案件を並べ、外食M&Aにおける「のれん爆弾」の病理を論じる。 第一節 各… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F05%2F18%2F155444" title="外食M&amp;Aにおける「のれん爆弾」の構造的病理 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-05-18 15:54:44 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/05/18/155444 1.0 100%