kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 半導体メモリ産業、とりわけNAND型フラッシュメモリ市場は、企業の経営品質や技術力よりも市況という「気象現象」によって損益が支配される、きわめて特異な産業構造を持つ。キオクシアホールディングス（285A）の業績推移はその典型例であり、2024年3月期に過去最大の営業赤字2,527億円を計上した同社が、わずか2期後の2026年3月期には営業利益8,704億円を記録するという1兆円超のスイングを実現した。本稿では、このような極端な損益変動がなぜ構造的に不可避なのかを分析し、現在の好業績の本質と将来リスクを整理する。 1. NANDビジネスの本質：経営ではなく気象 価格決定権の不在 NAN… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F05%2F18%2F183124" title="メモリ産業の構造的宿命：キオクシアを事例とした需給サイクル論 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-05-18 18:31:24 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/05/18/183124 1.0 100%