kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 概要 売上営業利益率は長期的に一定のボックス圏内を往復する傾向を持つ。Fama and French（2000）は米国上場企業の利益率が業界平均へ年率約38%の速度で回帰することを実証しており、この反復性には再現可能なメカニズムが存在する。本稿は、ボックス圏の上限および下限から平均への回帰過程において、どのような力が作用するかを要因別に整理したうえで、要因間の連鎖構造を考察する。なお、ここでの分析はボックス圏が維持されていること——すなわち業界構造の破壊やフェーズ転換が生じていないこと——を前提とする。 一 需要・売上側 上限から平均へ 耐久財における買い替え前倒し需要の反動減、景気後退による… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F05%2F21%2F003713" title="利益率ボックス圏における平均回帰の力学：要因別構造分析 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-05-21 00:37:13 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/05/21/003713 1.0 100%