kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 1. 問題の所在：参照点汚染と浮遊するボトムライン 株式投資における「割安判断」の多くは、暗黙の参照点に依存している。過去の平均PER、過去のEPS成長率、52週安値——これらはいずれも「過去に観測された数値」であり、現在の事業構造や市場環境の変化を内包していない。 需給が崩壊した局面、すなわち売り手の投げが価格を本質価値から大幅に乖離させている局面では、この参照点汚染が特に致命的になる。崩壊の原因が構造的なものであれば、過去の数値はそのままでは無効化されているからだ。 「株価1000円がボトムライン、根拠はEPS100×PER10」という設定は一見論理的に見えるが、EPS100とPER10の… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F05%2F31%2F161118" title="需給崩壊局面における価値基底型エントリー論——前提条件起点のボトムライン設定と逆算的裏打ち - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-05-31 16:11:18 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/05/31/161118 1.0 100%