kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 1. なぜ金融工学は後追いするのか 価格上昇が先行する理由はミンスキーの融資三段階論が説明する。ミンスキーは投資融資をヘッジ・投機・ポンツィの三類型に分類し、各段階でリスクと不安定性が段階的に高まる。この移行は外部からの強制ではなく、繁栄が長期化するにつれて意思決定者が過度に楽観的になるという、好況期の自然な副産物であり、資本主義経済の避けがたい欠陥として生じる。 重要なのは順序だ。資産価格が上昇し始めた段階では、既存の融資形態のまま需要を吸収できる。問題は、ポンツィ融資においては元本も利払いも通常のキャッシュフローで賄えず、資産価値の継続的上昇だけが借り手を支える状態になったとき、既存の金融… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F06%2F01%2F121216" title="「末期的商品イノベーション＝内生的症状」論の構造 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-06-01 12:12:16 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/06/01/121216 1.0 100%