kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 1. 再帰性理論の核心 ソロスの再帰性（reflexivity）は、認識論的な命題として出発している。市場参加者の認識がファンダメンタルズを「反映する」のではなく、認識そのものが現実を構成するという双方向フィードバックが核心だ。価格は情報の結果である以上に、情報の原因になる。 この構造は、価格モメンタムの自己強化という単純な現象——売りが売りを呼ぶ——とは次元が異なる。モメンタムは行動の連鎖を記述するが、再帰性は因果の方向そのものの転倒を問題にしている。 2. 高PER増資という錬金術の構造 高PER銘柄による株式増資とその資金を使ったM&Aは、再帰性の最も純粋な実例だ。 構造は以下の自己循環… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F06%2F06%2F120333" title="高PER増資と再帰的バリュエーション崩壊——ソロス的フィードバック構造の応用 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-06-06 12:03:33 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/06/06/120333 1.0 100%