kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 2010年1月19日、日本航空（JAL）は東京地方裁判所に会社更生法の適用を申請した。3社合算の負債総額は2兆3,221億円、事業会社として戦後最大の経営破綻であった。多くの論者は燃料高騰とリーマンショックをその「原因」として挙げる。しかしこの解釈は正確ではない。外部ショックは引き金にすぎず、それ以前に長期間かけて積み上がった構造的な「火薬庫」こそが本質的な破綻要因であった。本稿では、その火薬庫を財務構造・固定費・ガバナンスの三層に分解し、各層の病理を検討する。 第一層 財務構造——貸借対照表に埋め込まれた時限爆弾 危機的な財務指標 破綻申請直前の2008年度において、JALの貸借対… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F06%2F17%2F231030" title="「火薬庫」の三層構造——日本航空2010年破綻の病理解剖 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-06-17 23:10:30 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/06/17/231030 1.0 100%