kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ ──ハイパースケーラーの過剰資本支出と1990年代テレコムバブルの相同性 はじめに 現在進行中のAIインフラ投資ブームは、単なる技術革新への期待ではなく、初期投資サイクル特有の「見かけ上の需要充足感」によって駆動されている。本稿では、ハイパースケーラー（Amazon・Alphabet・Meta・Microsoft・Oracle）の資本支出構造を定量的に整理したうえで、1990年代末の光ファイバーバブルとの構造的相同性を論じ、現在のAIバリュエーションが内包するリスクを考察する。 一 初期投資サイクルが生み出す「偽の需要充足感」 経済史上、大規模インフラ投資サイクルの前半には一貫したパターンが存… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F06%2F17%2F231056" title="AIインフラ投資サイクルの構造的欺瞞 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-06-17 23:10:56 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/06/17/231056 1.0 100%