kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 株式投資において「悪い数字が出ても、構造が変化していなければ2〜3年で平均回帰する」という命題は概ね正しい。需要には時間総量の保存性があり、景気サイクルの揺り戻しは必然的に生じる。 しかし実務上、需要が回帰しても利益が戻らない企業が相当数存在する。この乖離の原因として外部環境の構造変化（EV化・人口動態・規制変更等）が語られることが多いが、実際には内部起因の固定費膨張の方が発生頻度が高く、かつ見逃されやすい。 本稿はこのメカニズムを体系的に整理する。 第一節 作動原理：好況が固定費を呼び込む 好況期には、経営者は「現在の売上水準が新たな巡航速度である」という錯覚に陥りやすい。この時点… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F06%2F19%2F113740" title="好況期固定費膨張論：平均回帰が阻害される内部構造メカニズム - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-06-19 11:37:40 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/06/19/113740 1.0 100%