kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 本パートの位置づけ パートIIは債券・優先株といった「固定価値投資」を扱う。グレアムとドッドがこのパートに最も多くのページを割いた理由は時代背景にある。1930〜40年代の投資家の主戦場は株式ではなく債券であり、大恐慌での債券デフォルト多発が「安全とされていたものがなぜ安全でなかったか」という問いを強烈に突きつけていた。その答えを体系化したのがこのパートだ。 第一原則：安全性は証券の形式ではなく発行体の能力で決まる グレアムとドッドの最初の根本命題はここにある。「債券だから安全」「社債は株より安全」という形式による判断を完全に否定する。 安全性の本質は「発行体が義務を履行できる能力」であり、そ… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F06%2F29%2F220158" title="『証券分析』 固定価値投資の主要原則――第6〜21章の体系的解説 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-06-29 22:01:58 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/06/29/220158 1.0 100%