kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 問題の所在 前節までの検討で、ヴェネツィアのプレスティティも帝政ロシア国債も、レジーム崩壊に際して証券としての価値をほぼ失うという共通の帰結をたどることを確認した。ここで問うべきは、この脆弱性が債券という資産クラス一般に内在する性質なのか、それとも株式であれば免れられる性質なのか、という点である。結論から言えば、両者の耐性の差は表面的な資産クラスの違いではなく、請求権が何に対して設定されているかという、より深い構造的な違いに由来する。 債券――統治主体との約束としての性質 債券とは本質的に、特定の発行主体による将来の支払い約束に対する請求権である。プレスティティの請求権者はヴェネツィア共和国政… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F07%2F01%2F143618" title="請求権の対象構造とレジーム崩壊耐性――債券・株式の本質的相違 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-07-01 14:36:18 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/07/01/143618 1.0 100%