kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 問題の所在 超長期で見た場合、株式が債券を上回るリターンを生み続けてきたという経験則は、通常はリスクプレミアム理論――将来利益の不確実性や残余請求権としての性質に対する対価――によって説明される。しかし、なぜこの格差が恒常的に生じ続けるのかを深掘りすると、債券という資産クラスに内在する、より構造的な三つの脆弱性が浮かび上がる。以下、これらを順に整理する。 名目値固定という片側リスク 第一の脆弱性は、債券のクーポンが発行時点で名目値として固定されるという契約構造そのものに由来する。この構造下では、その後のインフレ率の変動は非対称にしか作用しない。社債の理論モデルにおいて、名目クーポンが一定である… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F07%2F01%2F143633" title="債券の構造的脆弱性――名目固定性・発行体利益相反・レジーム依存の三層構造 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-07-01 14:36:33 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/07/01/143633 1.0 100%