kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 株式投資における推定リターンの算定は、多くの場合、売上成長率という将来予測変数への依存を避けられない。しかし成長率は本質的に確率分布の裾が長い変数であり、恣意的な仮定操作によって推定リターンをいくらでも押し上げられるという構造的脆弱性を抱える。本稿では、この脆弱性を回避する手段としてのPER10倍という水準について、その成立条件と、水準内部に内在する裁定的なバッファ構造を整理する。 一、実績EPSベースであることの意味 PERの分母に用いるEPSは、将来の予測値ではなく、既に実現した実績値である。この点が、PER10倍という基準を他の推定リターン手法から区別する決定的な要素となる。 … 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F07%2F01%2F171917" title="PER10倍という下限規律の内的構造――実績EPSによる成長非依存フロアと配当裁定バッファの二層性 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-07-01 17:19:17 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/07/01/171917 1.0 100%