kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 2026年7月時点、日本銀行の政策金利は1.00％である。対して10年物国債利回りは2.7〜2.8％台で推移し、1996年以来の高水準に達している。この1.8％近いスプレッドが意味することは単純だ。長期金利の水準は、日銀の政策決定によってではなく、市場が財政の持続可能性を独自に評価した結果として形成されている。政策金利と市場金利の因果関係が逆転しつつある。本稿はこの逆転の構造的背景を整理し、日銀に残された手段の限界を論じる。 第一節 長期金利はなぜ政策金利に従わないか 中央銀行の政策金利が直接制御できるのは翌日物の超短期金利に限られる。長期金利は理論上、将来の短期金利の期待経路と、そ… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F07%2F06%2F092328" title="財政ドミナンスの完成――日本銀行の政策手段喪失と「最後の手段」の罠 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-07-06 09:23:28 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/07/06/092328 1.0 100%