kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 全体の流れ 本書のリターン推定は以下の順序で動く。 まずROE×内部留保率から持続的成長率を計算し、現在のBPSにその成長率をn乗してn年後のBPSを推計する。次にそのBPSにROEを乗じてn年後のEPSを算出する。そのEPSに過去平均PERを乗じてn年後の株価を推計し、現在株価との比較から年率リターンを逆算する。最低基準は年率15%であり、これを上回らない案件は投資対象外となる。 式で表すと以下になる。 持続的成長率 ＝ ROE × 内部留保率 n年後のBPS ＝ 現在BPS × （1＋持続的成長率）の n乗 n年後のEPS ＝ n年後のBPS × ROE n年後の推計株価 ＝ n年後のEP… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F07%2F06%2F154012" title="Buffettologyのリターン推定構造――疑似債券モデルの論理 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-07-06 15:40:12 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/07/06/154012 1.0 100%