kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 「短期では投票機、長期では計量器」という命題は、バリュー投資の規範的言説として広く流通している。しかし、この二分法は市場が時間軸に応じて異なる「モード」に切り替わることを示唆し、長期にはいずれ本質価値への収束が自動的に訪れるという楽観的な含意を帯びる。本稿はこの読み方に疑問を呈し、計量器的な価格水準とは均衡状態の到来ではなく、確率的に散発する「正気の瞬間」への交差であるという命題を論じる。 ただし、一点の出典訂正を先に記しておく。「短期では投票機、長期では計量器」という短期・長期の対比を含む定式は、グレアム＝ドッドの1934年「証券分析」における原文には存在せず、そこでは「市場は計量… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F07%2F07%2F153154" title="計量器は均衡ではなく事象である――市場価格形成における「正気の瞬間」の構造的考察 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-07-07 15:31:54 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/07/07/153154 1.0 100%