kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 上場企業の大株主リストを眺めると、ある傾向が浮かぶ。社歴が短いわりに規模が大きい企業には、創業者一族が経営権を維持しているケースが相対的に少ない。逆に、創業家が依然として支配的な持分を保有している企業は、規模の割に外部資本調達の痕跡が薄い。この非対称性はなぜ生じるのか。本稿では、持続可能成長率という財務指標を軸に、創業者持分の消失メカニズムを構造的に整理する。 持続可能成長率という制約 持続可能成長率とは、外部からの株式調達に頼らず、内部留保のみで維持できる売上成長率の上限を指す。定式化すると「ROE×（1－配当性向）」で表され、企業の収益力と利益の社内留保率によって規定される。この数値を超え… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F07%2F09%2F233235" title="株式希薄化と創業者持分の消失――持続可能成長率が規定する資本構造の非対称性 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-07-09 23:32:35 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/07/09/233235 1.0 100%