kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 問題の設定 平成バブル崩壊以降、日本の小売業総売上高は1997年ごろをピークに長期停滞へと転じた。ダイエー、マイカルなど昭和を席巻した総合スーパー（GMS）が相次いで経営破綻するなか、後発のドラッグストア（以下、Dg.S）業態だけが異様な成長曲線を描き続けた。2009年から2020年の11年間でウエルシアHDは4.3倍、コスモス薬品は3.9倍、クスリのアオキに至っては6.1倍と売上高を伸ばしている（各社決算より）。 なぜ、市場が縮む局面において零細資本の薬局を母体とした業態がここまで成長できたのか。この問いに対して本稿は、業態固有のコスト構造・資金調達構造・出店戦略・財務哲学の四つの次元から答… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F07%2F10%2F153037" title="零細からの跳躍――日本型ドラッグストアが「右肩下がり時代」に成長した構造論 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-07-10 15:30:37 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/07/10/153037 1.0 100%