kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 問題の設定 前稿では、知識集約型サービス業における「資本不要の自走モデル」を論じた。そこでの自走の経路は、成長投資が全額当期費用として処理されるため貸借対照表に資産が積み上がらず、資本蓄積なしに売上が伸び続けるというものだった。 本稿が扱うのは別経路の自走モデルだ。在庫という流動資産が事業の根幹に必要で、通常であれば持続可能成長率が律速になるはずの小売業において、キャッシュ・コンバージョン・サイクルを構造的にマイナスに転じることで資本制約を消去するモデルである。Amazonの成長構造がその典型として機能する。 I．通常の小売モデルにおける資本制約 小売業は在庫という流動資産を必要とする。売上を… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F07%2F10%2F233327" title="負債なき自走――SGRをバイパスしうるキャッシュ・コンバージョン・サイクル反転型成長モデルの構造論 - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-07-10 23:33:27 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/07/10/233327 1.0 100%