kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ 問題の所在――何を予測すれば足りるのか 株式投資における予測変数は、一見すると膨大に見える。売上成長率、利益率、投下資本回転率、配当性向、市場が付与するPER、金利環境、マクロ景気循環――これらすべてを言い当てなければ長期リターンは確定しないかのように語られる。しかしこの列挙は、独立変数の見かけ上の多さに惑わされた誤認である。長期保有を前提とする限り、投資家が本当に握らなければならない変数は極限まで絞り込める。それが「十年後の総資産利益率（ROA）が、現時点から見て信頼をもって見通せるか」という一点である。 ROAは、企業が保有する資産総体からどれだけの利益を生み出すかを示す資本効率の指標であ… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F07%2F11%2F144537" title="十年後ROAの見通しに賭ける投資――利益フローを基盤とした二経路収束モデル - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-07-11 14:45:37 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/07/11/144537 1.0 100%