kyorosukeke https://blog.hatena.ne.jp/kyorosukeke/ とある投資家の学習帳 https://kyorosukeke.hatenablog.com/ はじめに 長期投資における本質的な困難は、「待つ」という行為が二種類の累積を同時に制御しなければならないという点にある。一方では、割安に放置された企業について業績回復や再評価がどこかのタイミングで一度でも起きる確率は、待機期間が長くなるほど累積的に高まる。他方では、その企業が立脚する産業構造や競争環境の崩壊リスクもまた、時間とともに静かに積み上がっていく。この二つの累積が反対方向に引き合う構造を、本稿では「試行累積確率」と「構造腐食」の綱引きとして論じる。 第一節 業績期待はガチャである――試行累積確率の論理 企業の業績回復や市場による再評価がいつ起きるかは、本質的に予測不能だ。事業の価値が割… 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fkyorosukeke.hatenablog.com%2Fentry%2F2026%2F07%2F30%2F204831" title="悲観の累積と腐食の累積――長期割安投資における試行累積確率と構造変化リスクの綱引き - とある投資家の学習帳" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> Hatena Blog https://hatena.blog 2026-07-30 20:48:31 rich https://kyorosukeke.hatenablog.com/entry/2026/07/30/204831 1.0 100%