gaitamesk https://blog.hatena.ne.jp/gaitamesk/ 外為どっとコム マネ育チャンネル https://www.gaitame.com/media/ 外為どっとコム総研 House View FXレポート 日本円 米ドル PickUp ドル/円の12月見通し 11月28日時点で、米連邦準備制度理事会（FRB）が12月9-10日の連邦公開市場委員会（FOMC）にて25bp（0.25％ポイント）の利下げを行う確率は86.4％（Fed Watch）。一方、日銀が18-19日の金融政策決定会合で25bpの利上げを行う確率は57％（東短リサーチ）だ。つまり、現時点において金融政策に関する市場のメインシナリオは「FRBの利下げと日銀の利上げ」であり、このシナリオに基づけば12月のドル/円相場は上値の重い展開となりそうで、下押しの可能性もないとは言えないだろう。もっとも、金融政策の方向性の違いによる日米金利差縮小観測がドル/円の下押し圧力になりにくいことは11月後半の値動きから読み取れる。FRBの利下げ観測が高まり、日銀の利上げ期待が高まった21日以降の下落幅は最大でも2円あまりに過ぎない。市場は高市政権の「責任ある積極財政」を円安要因と見ており、ドル/円相場においてはFRBの利下げ観測を背景とするドル売りの大部分を円売りで相殺しているようだ。他方、日銀の利上げについてはあくまでも「金融緩和の調整」との位置付けであり、インフレを加味した実質金利が大幅なマイナスの状態で名目金利を小幅に引き上げても円安を止める効果は薄いと考えられる。したがって、12月のドル/円相場は少なくとも9-10日のFOMCまでは「高市財政による円先安観」と「FRBの利下げによるドル先安観」の綱引きが続く見通しだ。その後、日銀が19日に利上げを行ってもドル/円相場への影響は限定的な一方、仮に日銀が利上げを見送るようなら円安主導で上値を試す展開となりそうだ。 190 <iframe src="https://hatenablog-parts.com/embed?url=https%3A%2F%2Fwww.gaitame.com%2Fmedia%2Fentry%2F2025%2F12%2F01%2F191337" title="ドル/円の12月見通し「日銀利上げでも下値限定の公算」 - 外為どっとコム マネ育チャンネル" class="embed-card embed-blogcard" scrolling="no" frameborder="0" style="display: block; width: 100%; height: 190px; max-width: 500px; margin: 10px 0px;"></iframe> https://cdn-ak.f.st-hatena.com/images/fotolife/g/gaitamesk/20190902/20190902164428.jpg Hatena Blog https://hatena.blog 2025-12-01 19:13:37 rich https://www.gaitame.com/media/entry/2025/12/01/191337 1.0 100%